La irrupción de DeepSeek ¿Rival de los asistentes occidentales o cambio de paradigma en la IA?
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La brusca caída de las cotizaciones de las siete mayores empresas tecnológicas de EEUU (los denominados siete magníficos) tiene muchas causas, más allá de la irrupción de la china DeepSeek.
Las valoraciones y capitalizaciones de dichos titanes eran excesivamente altas.
Nvidia perdió 593.000 millones de dólares (un 17%) en capitalización bursátil el lunes 27 de enero, un desplome diario récord de la Bolsa de Estados Unidos.
El ratio precio-beneficio (PER) de Nvidia había alcanzado 60, mientras que el del índice S&P era 22. La acción de Nvidia había subido un 200% en el último año y su capitalización rivalizaba con Apple en el liderazgo en EEUU.
Las acciones de empresas de semiconductores, energía e infraestructuras vinculadas a la Inteligencia Artificial (IA) se dejaron otro billón en capitalización bursátil.
En noviembre de 2022 el lanzamiento de ChatGPT por parte de OpenAI propició una euforia acerca de la IA. Desde esa fecha, 10 billones de dólares habían hinchado los precios de las acciones y capitalizaciones bursátiles de las tecnológicas, especialmente los siete magníficos, Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta y Tesla.
Muchos inversores se endeudaron para apostar por las muy caras acciones de las tecnológicas. Su peso en los índices bursátiles y las carteras de los fondos de inversión eran demasiado altos.
Con algoritmos y robots tomando decisiones de compra y venta, se acelera rápidamente cualquier descenso porque se venden otras acciones para cubrir pérdidas.
En 2005 la capitalización bursátil de los siete magníficos representaba un 8% del total del S&P. En 2013 ascendió a un 18%. En la actualidad supone casi una tercera parte (31%).
El 20 de enero, la capitalización bursátil conjunta de las diez primeras empresas de EEUU (los siete magníficos, más Broadcom, Eli Lilly y Berkshire Hathaway) ascendía a 20,4 billones de dólares, cantidad ligeramente superior al PIB de China (19,5 billones).
China ha recuperado terreno en parte porque no se hacen cumplir a rajatabla las prohibiciones de exportación de alta tecnología
La gota que ha colmado el vaso de la sobrevalorización de las tecnológicas ha sido la irrupción del asistente de IA chino llamado DeepSeek.
La semana pasada se anunció su lanzamiento. Ha superado a ChatGPT como la aplicación gratuita más bajada en la tienda de Apple en EEUU.
Sus promotores afirman que utiliza muchos menos datos que sus rivales occidentales y que cuesta menos en desarrollar.
El mes pasado la empresa china afirmó que el entrenamiento de DeepSeek-3, el motor del asistente de IA DeepSeek, únicamente necesita 6 millones de dólares en capacidad de computación de los semiconductores H800 de Nvidia.
Los chips H800 son una modificación del semiconductor puntero H100 de Nvidia destinado a cumplir con los controles de exportación.
El H800 tiene una velocidad de interconexión más baja que el H100, lo cual limita la transferencia de datos entre las unidades de procesamiento gráfico (GPU). Esto afecta a la capacidad de entrenamiento de IA a gran escala. La velocidad de procesamiento punta del H800 también es inferior a la del H100.
Los ingenieros occidentales y ejecutivos de Silicon Valley han elogiado los modelos de IA DeepSeek-V3 y DeepSeek-R1. La startup china, con sede en Hangzhou y cuyo principal accionista es Liang Wenfeng, afirma que sus modelos son iguales o superiores a los de Open AI o los más avanzados de Meta.
La empresa china sostiene también que DeepSeek R-1 es entre 20 y 50 veces más barato de emplear que o1 de OpenAI. Sam Altman, presidente de OpenAI, ha reconocido que DeepSeek es un eficiente instrumento. Donald Trump ha declarado que es un toque de atención para las tecnológicas estadounidenses.
Liang Wenfeng es cofundador del fondo de cobertura cuantitativo High-Flyer. El fondo anunció en marzo de 2023 que concentraría sus recursos en la creación de un “grupo de inversión nuevo e independiente que exploraría la esencia de la Inteligencia Artificial General”.
DeepSeek vio la luz el mismo año. La coincidencia de su lanzamiento con el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca no es accidental.
Wenfeng participó el 20 de enero en un foro empresarial convocado por el primer ministro de China, Li Qing. Se avecinan guerras comerciales entre Washington y Pekín. La puesta en escena de DeepSeek es una advertencia a Occidente del poderío de China en IA.
Semiconductores de Occidente y China
Hay que matizar la potencia de DeepSeek.
El consejero delegado de Scale AI, Alexander Wang, apunta que DeepSeek utiliza 50.000 semiconductores de alta gama H100 de Nvidia de 4 nanómetros, cuya exportación a China está prohibida.
Los analistas de Bernstein destacan que el coste de entrenamiento de DeepSeek-V3 es muy superior a los seis millones que reivindica la empresa china. Los de R-1 no se han divulgado.
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Nvidia diseña el 90% de las GPU necesarias para el aprendizaje de máquinas, de modelos de lenguaje, otras aplicaciones de IA y videojuegos. AMD diseña el otro 10%.
Nvidia es el primer cliente de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), el mayor ensamblador mundial de semiconductores de alta gama, de 3 a 4 nanómetros (nm).
Las estadounidenses Nvidia, Apple, Qualcomm, Intel, AMD y la coreana Samsung son las únicas que diseñan chips de 3 a 4 nm, y TSMC, Samsung, GlobalFoundries e Intel las únicas que las ensamblan.
TSMC prevé iniciar la producción de un semiconductor de 2 nm este año. Samsung proyecta la fabricación de su chip de 2 nm en 2026 en su planta de Texas. Apple, Nvidia, AMD e Intel son las que diseñarán los chips de 2nm.
China no diseña ni fabrica semiconductores menores de 5 nanómetros. Tampoco dispone de las máquinas de fotolitografía ultravioleta extremo (UVE) de la multinacional holandesa ASML necesarias para producir los circuitos integrados de los chips de alta gama.
China ha recuperado terreno en parte porque no se hacen cumplir a rajatabla las prohibiciones de exportación de alta tecnología.
Nvidia modifica sus chips de 4 nanómetros para que teóricamente no vulneren el veto de exportación. La multinacional basada en Santa Clara (California) ha reaccionado a la aparición de DeepSeek declarando que demuestra la mayor demanda de sus chips de alta gama.
Pero a nadie se le escapa la ironía que el brusco descenso de la acción de Nvidia se ha producido precisamente porque DeepSeek cuenta con sus semiconductores.
No hay datos acerca de la inversión de High-Flyer en DeepSeek. High-Flyer posee patentes relacionadas con agrupaciones de chips que se usan para entrenar modelos de IA. La unidad de IA de High-Flyer divulgó en su página web en 2022 que tiene y opera un conjunto de 10.000 chips A100.
Estancamiento de ChatGPT
Microsoft ha invertido 13.000 millones de dólares y posee el 49% de las acciones de Open AI LP, la unidad con ánimo de lucro de Open AI que existe desde 2019.
ChatGPT-4 requiere una suscripción de 20 dólares mensuales. Hay límites de 40 preguntas/respuestas por sesión para Chat GPT-4, después de las cuales hay que esperar tres horas para poder acceder nuevamente al servicio.
Aunque el usuario puede recabarla parcialmente, no mantiene ninguna memoria de las sesiones anteriores. Si no se sabe guiar muy bien, ChatGPT-4 responde a menudo con generalidades y referencias a otros recursos en la web.
Interrumpe al usuario cuando le plantea varias preguntas y a menudo afirma no disponer de datos actualizados respecto a temas poco complicados. También ofrece información equivocada.
Reacción de Open AI
OpenAI proporcionará al gobierno de EE UU una versión denominada “ChatGPT for Gov”. Los funcionarios podrán acceder a sus punteros modelos de lenguaje grandes (LLM) sin que se comprometa la seguridad nacional.
Open AI destacó el martes 28 de enero que la adopción de la IA por parte del Gobierno consolidará el liderazgo de EE UU en dicho sector. Concreta que producirá beneficios en la sanidad pública, energía, infraestructuras, protección del consumidor y transporte.
Aunque DeepSeek es un potente instrumento, hay que relativizar la dimensión del sector tecnológico de EE UU y China.
La capitalización bursátil conjunta del Nasdaq es de 46,9 billones y la del conjunto de empresas públicas de EEUU 54 billones. La cifra equivalente para China es 12 billones.
La primera economía mundial atrajo el 41% de total de los flujos de Inversión Extranjera Directa (IED) en 2022-23. China obtuvo sólo el 14,6% en 2022 y 12,3% en 2023.
La eliminación de regulaciones, impulso a las criptomonedas y posible prórroga de los recortes de impuestos que llevará a cabo la Administración Trump beneficiará al sector tecnológico.
