Bandazos en bolsa de Stellantis y Alcoa por los aranceles de Trump, que no hacen sangre en Inditex y Adolfo Domínguez

Con mayor o menor exposición a los mercados de México, Canadá y Estados Unidos, las grandes cotizadas gallegas han aguantando el tipo durante los dos primeros meses del año y no se han visto especialmente impactadas por los anuncios del presidente norteamericano Donald Trump sobre más gravámenes a la importación. Tanto Inditex como Pharma Mar, San José, Ecoener y Adolfo Domínguez presentan a día de hoy una capitalización bursátil superior a la que tenían al finalizar 2024. No le ocurre lo mismo a otras grandes multinacionales extranjeras con intereses en Galicia, caso de Alcoa o Stellantis, con negocios especialmente expuestos a la guerra comercial que se fragua y cuyas cotizaciones se han visto afectadas por una gran volatilidad. En lo que va de 2025, el valor de los títulos de la aluminera se ha retraído más de un 14%; un 8% en el caso de la compañía automovilística.

Las decisiones del líder republicano están moviendo los mercados mundiales. La noche del lunes, hora española, el presidente americano anunció la entrada en vigor de los aranceles del 25% a las importaciones mexicanas y canadienses. Este hecho derivó en una caída generalizada de las bolsas de todo el mundo, impactando especialmente en la banca y en los fabricantes de coches europeos. Stellantis se derrumbó más de un 10% en la bolsa de Milan. El miércoles, no obstante, la dueña de la factoría de Balaídos rebotó un 4,5%.

Llamada de la Casa Blanca a Stellantis

Fue la misma jornada en la que la Casa Blanca anunció un aplazamiento de un mes en los aranceles para los fabricantes de automóviles sobre las importaciones procedentes de Canadá y México. Una noticia que se produjo después de trascender que Trump había hablado con los líderes de Ford, General Motor y Stellantis. En la misma línea que el gigante francés, Ford se anotó una subida en la bolsa de Nueva York de un 5,8%, mientras que General Motors avanzó un 7,21%.

Esta misma semana, Bloomberg calculó que la puesta en marcha de aranceles a la producción de vehículos procedentes de México y Canadá podría tener un impacto de unos 3.440 millones de euros en Stellantis. Según sus últimas cuentas anuales, consultadas por Economía Digital Galicia, el pasado 2024 el grupo vendió 1,3 millones de unidades de vehículos en Estados Unidos frente a los 1,52 millones del ejercicio anterior, cayendo su cuota de mercado del 9,6 al 8%. Explicaban los administradores de la compañía que en territorio americano “las ventas bajaron un 15% con respecto a 2023 debido principalmente a brechas temporales en nuestra oferta como resultado de la transición a productos de nueva generación”.

La compañía, con muchas menores ventas en México (130.000 unidades) y Canadá (94.000 unidades), también perdió cuota en ambos países.

Alcoa y Canadá

La multinacional dueña del complejo aluminero de San Cibrao, Alcoa, también cerró la sesión en la bolsa de Nueva York este miércoles con una subida de un 3,95%, aunque, en los últimos cinco días, el precio de su título ha caído un 5,7% y acumula un retroceso de más de un 14% en lo que va de año. Pese a que se trata de un productor de aluminio con sede en Pennsylvania, uno de los estados claves en el vuelco electoral de Trump, el mercado ha penalizado, entre otras cuestiones, su posición en Canadá.

Con tres fábricas en el país, en una reciente comparecencia ante analistas, el presidente de la compañía, Bill Oplinguer, indicó que la irrupción de aranceles sobre el aluminio podrían destruir hasta 100.000 empleos entre directos e indirectos en el propio Estados Unidos. El ejecutivo expuso su temor al impacto de dos estructuras arancelarias: un 10% para los minerales críticos, además de ese 25% relacionado con los productos de acero y aluminio, lo que resultaría en unos impuestos acumulados del 35% al aluminio procedente de Canadá.

Aguanta el textil gallego

Aunque las grandes cotizadas gallegas no han sido ajenas a las turbulencias del mercado a nivel global, ninguna de ellas ha sido especialmente penalizada por los anuncios de Trump. Al menos de momento. Inditex retrocedió el martes, día de caída general de las bolsas, un 1,21% para subir este miércoles un tímido 0,2%.

La matriz de Zara presenta en estos momentos una capitalización de 158.000 millones de euros frente a los cerca de 155.000 con los que cerró el año pasado, anotándose un avance de algo más de un 2%. La acción se intercambia a un precio de 50,64 euros, pero a lo largo de 2025 logró rozar máximos históricos, acercándose a los 56 euros.

Las caídas que se ha marcado en estos dos meses derivan más de dudas sobre los resultados anuales que presentará el próximo día 12 de los analistas, que se preguntan si será capaz de mantener su ritmo de crecimiento, que por tensiones geopolíticas relacionadas con Estados Unidos o con México, por cierto, uno de sus grandes mercados.

Uno de los últimos informes en conocerse esta semana sobre la cotizada ha sido el de Deutsche Bank que, si bien da una recomendación de «mantener» con un precio objetivo de 52 euros, sostiene que el grupo está ralentizando su crecimiento. Así, aunque vuelven a pronosticar récord de beneficios, sostiene que los grandes avances marcados desde 2022 han generado unas expectativas demasiado altas para el mercado. Aunque sí habla del posible riesgo de los aranceles en EEUU, no parece apuntarlo como algo fundamental en su cotización.

Aunque sin poder establecer comparaciones debido a sus magnitudes, Adolfo Domínguez, cotizada en el Mercado Continuo, tampoco se ha visto especialmente vapuleada por las noticias arancelarias, y eso pese a que México es su mercado fetiche. Un dato: en 2023 el país de Claudia Sheinbaun le generó 4,6 millones de beneficios antes de impuestos y 24,1 millones de ingresos, el 19% de su cifra de negocio. La textil cuenta con una capitalización bursátil de 46 millones, casi tres más que a el pasado diciembre.

Fuera del terreno bursátil, hay que tener en cuenta que México es una plaza fundamental para otras muchas empresas gallegas del sector, como Lonia o Bimba y Lola. La compañía viguesa, por ejemplo, contaba a cierre de 2023 con 44 establecimientos en suelo mexicano y obtuvo 2,2 millones de beneficios antes de impuestos.

También cuenta con fábrica en Querétano (México), Malasa, histórica proveedora coruñesa de las grandes del retail.

Pharma Mar, San José y Ecoener

El resto de grandes cotizadas gallegas también han navegado este arranque de año sin verse entre las compañías más castigadas por el temor a la guerra arancelaria. Pharma Mar, que rebotó un 3,61% en una jornada en la que JP Morgan afloró una participación de un 3,1%, logra una capitalización bursátil de 1.726 millones de euros, un 18,7% que a cierre del año pasado.

Con la mayor parte de su cartera en el mercado español, constructora San José presenta un valor bursátil de 357,6 millones de euros, un 5,62% más, mientras que la compañía de energía renovable Ecoener ha visto cómo su cotización avanza un 3%.