La paradoja de Inditex: vale el doble que el Santander en bolsa, pero gana la mitad
La compañía supera los 157.000 millones de euros de capitalización bursátil, frente a los 68.260 millones de euros de Santander pese a que los analistas vaticinan que ganará algo menos de la mitad que la entidad financiera en este 2024
Amancio Ortega y su hija Marta Ortega, presidenta no ejecutiva de Inditex, en una de sus últimas fotos públicas juntos, en el concurso de saltos de Casas Novas, en A Coruña. Foto: EFE/Cabalar
Comentarios
Inditex no encuentra techo en bolsa. La multinacional con sede en Arteixo ha estirado su capitalización bursátil hasta los 157.017 millones de euros y ha marcado un nuevo máximo histórico en el Ibex 35 este viernes. Las acciones de la compañía que preside Marta Ortega ha aprovechado el impulso de la presentación de sus resultados récord (18.065 millones de facturación y 2.768 millones de beneficio en el primer semestre) para cerrar la semana con un rebote del 8,11%.
Los títulos de Inditex se revalorizaron un 4,5% el miércoles (jornada en la que desveló sus cuentas del segundo trimestre) para posteriormente anotarse alzas del 3% el jueves y el del 1,1% el viernes. Con estas subidas, Inditex refuerza su trono al frente del Ibex 35. Tanto es así que su capitalización (157.017 millones de euros) supera a la suma de Iberdrola (85.313 millones de euros) y Banco Santander (68.260 millones).
El ranking del Ibex 35 por beneficios
Inditex consolida su liderazgo al frente del Ibex 35 por valor en bolsa, pero no así en materia de beneficios. Y es que, de acuerdo al consenso de mercado, la compañía fundada por Amancio Ortega cerrará su ejercicio fiscal 2024 con un beneficio neto por valor de 5.970 millones de euros.
Se trataría, en el caso de confirmarse, de un avance del 10,9% respecto a los 5.381 millones de euros logrados en 2023 y le servirían para alcanzara Iberdrola, empresa a la que, según Bloomberg, los analistas de las casas de inversión le vaticinan idénticas ganancias (5.970 millones de euros).
De esta manera, Inditex e Iberdrola compartirían el tercer puesto del podio de este ranking de empresas del Ibex 35 con mayor beneficio neto, si bien este se situaría todavía lejos de BBVA y Banco Santander. La primera entidad, que preside Carlos Torres, despedirá el año con unas ganancias por valor de 9.188 millones de euros, lo que supondría duplicar los 4.653 millones de 2021 y un nuevo salto respecto a los 8.019 millones de euros de 2023.
La firma que capitanea Ana Botín, por su parte, doblará las ganancias de Inditex. De acuerdo a las estimaciones del consenso de mercado, la entidad financiera reinará en el Ibex 35 por beneficio neto, toda vez que este se elevará desde los 11.076 millones de euros cosechados en 2023 hasta los 12.186 millones en este 2024.
Los números de Inditex
En este sentido, Inditex cotiza a múltiplos superiores que los de unos bancos que en estos últimos años se habían visto beneficiados por las sucesivas subidas de los tipos de interés que el Banco Central Europeo (BCE) decidió poner en marcha para frenar el avance de la inflación. El precio del dinero llegó a elevarse hasta el 4,5% (máximos no vistos desde el año 2001), ensanchando así el margen de intermediación de unas entidades financieras que ahora se preparan para emprender el camino contrario ante las dos recientes bajadas de tipos (la última este jueves, hasta el 4%) que ha aplicado el organismo que preside Christine Lagarde.
Este escenario de tipos de interés a la baja provoca que las valoraciones de mercado de los bancos se sitúen muy por debajo de las del resto de empresas del Ibex 35. El PER (número de veces que el beneficio de una compañía está recogido en el precio de una acción) de Banco Santander ronda las 5,6 veces. Esta cifra se eleva dos décimas, hasta las 5,8 veces, en el caso del BBVA, unos números que contrastan con las 14,3 veces de Iberdrola o las 26,3 veces de Inditex.
Los inversores descuentan así en el precio de los títulos de Inditex las perspectivas de crecimiento de la compañía. Casas de análisis como Bankinter, JP Morgan, RBC Capital Markets o Deutsche Bank han optado por elevar el precio objetivo de Inditex tras la presentación de sus resultados récord. Según Bankinter, las cuentas de la compañía gallega reflejan «un crecimiento sostenido, márgenes en niveles máximos y fuerte generación de caja«.
«Inditex encadena 4 trimestres con crecimientos consistentes de un dígito alto. Esto es muy reseñable en un entorno de desaceleración del sector, donde muchas empresas de moda, incluso de lujo, han mostrado caídas», señalaba la entidad en un informe publicado esta misma semana. «Los múltiplos actuales son razonables para un valor con crecimiento y márgenes elevados sostenibles y generación de caja muy sólida», destacaba Bankinter, que ponía en valor el hecho de que Inditex cuenta «con presencia en 214 mercados y baja cuota en un sector muy fragmentado, el grupo muestra capacidad de crecimiento orgánico superior a la media.
