Así es la convivencia entre Amancio Ortega y BlackRock en el Ibex: socios en Inditex, Enagás y REE

Más allá de Inditex, el ojo inversor de Amancio Ortega en el Ibex coincide en varias de sus apuestas con el de BlackRock, el primer fondo de inversión del mundo. El gigante americano retiene una participación de un 1,46% en el accionariado de la multinacional textil, pero además también coincide con Pontegadea, el holding del hombre más rico de España, en el capital de Enagás y Red Eléctrica. Al margen, tiene posiciones en Repsol, compañía en la que no invierte el padre de Sandra y Marta Ortega pero con la que mantiene proyectos conjuntos en el terreno de las renovables.

A cierre del ejercicio pasado, BlackRock poseía activos bajo gestión por valor de 10 billones de dólares. Presidida por Larry Fink, en España, la compañía está presente como accionista significativo en la mitad de los valores del Ibex, apostando fuertemente por las cotizadas energéticas. No obstante, también está presente en el capital de Inditex con un paquete representativo de un 1,46% de su capital. Se trata del cuarto gran inversor por detrás del 59% de Amancio Ortega (a través de las sociedades Pontegadea Inversiones y Partler), el 5% Sandra Ortega y el 1,87% de Capital Research Management. Así, se posiciona por encima de The Vanguard Group o el Norges Bank entre otros.

Con una capitalización bursátil que roza los 140.000 millones de euros, la participación de BlackRock en Inditex tiene un valor de unos 2.043 millones de euros, frente a los 82.000 millones de la de Ortega Gaona.

BlackRock y Amancio Ortega guardan puntos en común como inversores, al margen de las obvias diferencias de envergadura. Ambos son socios deseados por su solvencia con un perfil, los dos, a largo plazo y que, por regla general, no reclaman asientos en los consejo de administración de sus participadas.

Enagás

La primera gran incursión energética de Pontegadea, vehículo inversor de Ortega Gaona pilotado por Roberto Cibeira, se produjo en 2019, cuando se hizo con un 5% de Enagás, el gestor gasista español. Con un valor en la actualidad que ronda los 180 millones de euros, BlackRock ha superado en alguna ocasión el porcentaje del fundador de Inditex, pero en estos momentos tiene acciones representativas de 3,58% del capital del grupo.

Además de Pontegadea y la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), Bank of America y el fondo soberano de Abu Dhabi tienen posiciones superiores a a la de los americanos. En la actualidad, su paquete alcanza un valor bursátil de unos 128 millones de euros. Es cierto que, a diferencia de Pontegadea, la participación de BlackRock en Enagás ha bailado especialmente en el último año. Por ejemplo, según los registros de la CNMV, en marzo de 2023 pasó de tener una representación de un 5,002 a un 5,56%. Lo hizo antes de la celebración de la junta general de accionistas. Este ejercicio llegó a tener un 5,6%, pero a partir de junio su posición fue menguando.

Redeia

La otra gran apuesta de Amancio Ortega en el Ibex está en Redeia, la antigua Red Eléctrica. En 2021, Pontegadea se hizo con un 5% de REE, con una valoración actual de más de 453 millones de euros. El fondo americano se posiciona en estos momentos por encima, aunque por la mínima. El pasado enero estiró su participación hasta tener una representación en su capital de un 5,017%, convirtiéndose en segundo accionista tras la SEPI, con un 20%.

BlackRock es también el primer accionista de Repsol, con una paquete de un 5,475%, por encima de Norges Bank, otro accionista significativo de Inditex, que retiene un 4,8% de la compañía de los de Josu Jon Imaz.

La primera fortuna de España no está presente en el accionariado de Repsol, pero sí se puede decir que es uno de sus socios de excepción en España. En dos operaciones, en 2021 y 2023, invirtió 635 millones de euros para incorporarse al accionariado de distintos activos eólicos y fotovoltaicos en España gestionados por la energética.

La última operación de BlackRock que ha tenido repercusión en España ha sido la compra por 12.500 millones de dólares de la gestora GIP, con una participación de un 20% en Naturgy. En todo, esta se encuentra en posición de salida de la energética.

En donde Amancio Ortega y la gestora de fondos no coinciden es en la eléctrica portuguesa REN (Redes Energéticas Nacionais). Pontegadea desembarcó en esta sociedad estatal en 2021, casi a la par de la operación de Red Eléctrica. Con un paquete accionarial de un 12% es el segundo mayor accionista tras China State Owner Assets, por encima de Fidelidade Companhia de Seguros (5,32%) y la propia Redeia (5%).