Acciona Energía vale 7.000 millones menos que en 2022 por la caída del precio de la energía

Las alarmas en Acciona Energía saltaron el pasado verano. Los resultados financieros del primer semestre de 2023 arrojaron una caída del 20% en la cifra de negocio. Su valor en Bolsa refleja la situación: ha perdido más de 7.000 M€ de capitalización desde agosto de 2022, último techo de la compañía. Los precios de la energía se han convertido en su gran enemigo.

Pero no es el único contratiempo que vive la compañía dirigida por Rafael Mateo, que ha pasado de cotizar a 43,5 €/acción en el verano de 2022 a 22€ por título. En este periodo se ha tenido que enfrentar a los problemas de altos costes de financiación que ha vivido el mercado, así como las complicaciones en las cadenas de suministro. Una cuestión que ha impactado en el desarrollo que tenía previsto Acciona Energía.

Durante el primer semestre de 2022 se capturaba precios mayoristas a 169 €/MWh. Luego cayeron progresivamente en 2023 hasta situarse sobre los 100 €/MWh; y en estos momentos los mercados de futuros ponen se suelo entre los 50-70 €/MWh.

Acciona Energía es una compañía que vive principalmente de la venta de su generación de electricidad. Y pese a que tiene un mercado muy atomizado, con 15 regiones donde opera, el 49% de sus renovables (13 GW a septiembre de 2023) están en España.

Tampoco acompaña que no se cumplan los planes previstos por la compañía. Estimaba una capacidad instalada de 20 GW para 2025, una situación que parece muy complicada de cumplir. Y más en un contexto donde ha empezado planes de desinversión.

Acciona Energía, males concretos

El analista de XTB, Joaquín Robles, explica que entre los principales factores que destacan en la caída de Acciona Energía están la bajada de los precios, la subida de los tipos de interés y la menor inversión en proyectos renovables. El exceso de oferta en el mercado del gas, unido a las altas temperaturas ha alejado los temores sobre nuevos problemas en el suministro.

Esta situación, tal y como ha informado ECONOMÍA DIGITAL, es un problema porque tira los precios hacia abajo. Acciona Energía está muy expuesta a la venta de electricidad. Y los inversores parecen mostrar su preocupación.

Por otro lado, señala el analista de XTB, los altos tipos de interés han recortado los márgenes. Este tipos de compañías son muy intensivas en capital y necesitan una gran financiación. Además, su elevado endeudamiento también las hace más vulnerables en este entorno de tipos. Por último, las grandes perspectivas sobre la gasto en transición energética no han cumplido con las expectativas y de hecho grandes energéticas están adoptando una postura más prudente y solo realizando las inversiones con mayor retorno.

En estos mismos diagnósticos coincide el analista de IG España, Diego Morín, a asumir que «el momento que atraviesa el mercado de energía renovable no es nada positivo. Después del boom debido a los procesos de descarbonización implementado por la UE, los últimos dos años han sido realmente difíciles, con un aumento de tipos de interés que dificultaba el acceso a financiación para estas empresas».

Aquí, además, pone otro ejemplos de lo que viven estas compañías. «Gamesa ha pasado por serias dificultades y se hablaba con un posible rescate del gobierno alemán, el gobierno español y la banca ante el deterioro de sus cuentas en los últimos años, ya que la fuerte subida de los costes, y especialmente, la competencia de empresas chinas, pusieron en jaque al sector eólico».

A nivel financiero, destaca el analista que si bien es cierto que Acciona Energía podría «levantar» cabeza a medida que los bancos centrales recorten tipos de interés (no espero bajadas en el primer semestre), el castigo en estos valores podría continuar.

La clave está en los problemas con el bloqueo de China, por lo que, pese a ser una empresa que pueda estar infravalorada, después de la debacle durante el 2023, las guías para este año han mejorado gracias al mejor desempeño de las cadenas de suministro y a la esperanza (si llegan) de los recortes de tasas de interés, esto le puede permitir mejor ahorro en costes.