El BCE se reúne a la espera de posibles bajadas de los tipos en junio

El Banco Central Europeo (BCE) llevará a cabo este jueves una reunión de política monetaria de transición en un contexto de disminución de la inflación, a la espera de más datos que guíen una posible reducción de tipos en junio.

Es previsible que el Consejo de Gobierno mantenga los tipos de interés por quinta vez consecutiva en el 4,5 %, su nivel más alto desde 2001. Además, se mantendrá sin cambios la facilidad de crédito (4,75 %) y la de depósito (4 %).

Estas decisiones se toman en medio de una baja en la inflación, con una reducción en marzo al 2,4 % y al 2,9 % en la inflación subyacente, que excluye energía y alimentos.

Estos datos refuerzan la posibilidad de una reducción en los tipos de interés, aunque según analistas consultados por EFE, no se espera un cambio en la política monetaria del BCE este jueves.

La reunión más breve

«La reunión de abril del BCE será una de las más rápidas de la historia», dijo el miembro del comité de inversión de Carmignac Kevin Thozet a EFE, quien consideró que es «muy difícil que un banco central dependiente de los datos se desvíe de su rumbo».

Esta opinión es compartida por AXA, donde consideran que el encuentro probablemente será «una evaluación provisional a la espera de más datos sobre salarios y beneficios del primer trimestre».

La reunión, eso sí, podría servir para que se debata «el punto de inflexión de la política monetaria y, en particular, el calendario de la primera bajada», según el director de inversiones global a renta fija de Allianz Global Investors, Franck Dixmier, que opina que el BCE «ya no tiene muchas razones para no empezar pronto a normalizar su política monetaria».

Esto marcaría un cambio con respecto a la última reunión, ya que, según las actas de marzo, los miembros del BCE aprobaron por unanimidad mantener los tipos de interés y consideraron prematuro discutir sobre posibles recortes, a pesar de que los argumentos a favor de tales medidas estaban ganando fuerza.

Las bajadas de junio

En cualquier caso, analistas de Bank of America, Carmignac, Ebury, Pimco, AXA y Allianz Global Investors anticipan que el BCE llevará a cabo su primer recorte de tipos en junio, incluso si la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) muestra indecisión sobre sus próximos pasos.

A partir de entonces, se abrirá un escenario incierto. Bank of America prevé dos recortes adicionales en septiembre y diciembre, mientras que Ebury coincide con las expectativas del mercado, que apuntan a alrededor de 90 puntos básicos de recortes en 2024, lo que equivale a aproximadamente tres o cuatro reducciones.

Por su parte, Pimco cree que una vez que el BCE comience a recortar los tipos, lo hará «con cautela en incrementos convencionales de 25 puntos básicos».

Qué dice Lagarde

Estas previsiones están en línea con los mensajes emitidos por la presidenta del BCE, Christine Lagarde, quien en la última reunión señaló la necesidad de más datos, algunos de los cuales se esperan para abril, pero indicó que se sabría «mucho más en junio».

Dos semanas después, Lagarde volvió a señalar esa fecha, pero indicó que no se podía comprometer a más recortes a partir de entonces.

El BCE ha mantenido los tipos de interés en el 4,5 % en sus últimas cuatro reuniones, luego de haberlos elevado diez veces entre julio de 2022 y septiembre de 2023, en un rango de 0,25 a 0,75 puntos, hasta alcanzar su nivel más alto desde 2001.