El sudoku de la venta de la concesionaria de la AP-9

Colapso en la AP-9 con la vista puesta en los juzgados. Corsair ha sumado el apoyo del fondo holandés APG para plantear una contraoferta por Itínere y tratar así de contrarrestar el acuerdo de compra que Globalvia alcanzó en julio con varios accionistas de esta empresa de autopistas para hacerse con su control. Itínere es, entre otras, la propietaria de Audasa, la concesionaria de la AP-9, y tiene como segundo accionista a Abanca.

El lío es el siguiente: APG asegura que los dos fondos ya tendrían garantizado el control del 59,2% del capital de Itínere, frente al 55,6% que sumaría Globalvia con su compra a dichos socios. Toda vez que Corsair, como actual primer accionista de Itínere, ya cuenta con un 38% de su capital, la contraoferta lanzada con APG estaría contando con alguno de los socios de la compañía de autopistas.

El papel de los minoritarios

El resto de socios de Itínere son Abanca, con una participación del 23,81%; Sacyr con otro 15,5%; Kutxabank, con el 16,3%, y Liberbank, con el 5,8% restante. En fuentes del sector indican que Corsair y APG estarían sumando los porcentajes de Liberbank y Sacyr.

No obstante, Sacyr asegura que no ha alcanzado acuerdo alguno con Corsair y APG. Asimismo, en fuentes del grupo han indicado que analizará con su departamento jurídico todos los escenarios legales que se abren a partir de ahora ante esta pugna por el control de Itínere.

Cláusulas penales

La constructora que preside Manuel Manrique, Abanca y Kutxabank son los tres socios que tienen firmado desde julio un acuerdo de venta a Globalvia de sus participaciones en Itínere que, conjuntamente, suman un 55,6%, por un importe de 723 millones de euros. Fuentes conocedoras de este acuerdo indican que el pacto incluye una cláusula penal por la que estos tres socios tendrían que pagar 100 millones de euros a Globalvia en caso de que rompieran el pacto de compraventa.

A pesar del acuerdo, Corsair ha decidido no obstante ejercer el derecho de compra que tiene sobre Itínere y plantear una oferta de compra alternativa, para lo que ha sumado el apoyo de APG, según ha anunciado este lunes, fecha en que acababa el primer plazo para contraorfertar. Esto promete porque, no obstante, los fondos aún cuentan con un periodo de quince días en el que el consejo de Itínere, controlado por Corsair, puede en su caso identificar un comprador que considere más óptimo que Globalvia.

Guerra abierta

Con esta pugna de ofertas y contraorfertas por Itínere se abre un nuevo capítulo en el proceso abierto por Sacyr, Abanca y Kutxabank hace años para tratar de vender sus participaciones en la compañía. Las reticencias y el bloqueo que Corsair planteó inicialmente a esta desinverión incluso llevó a los tres accionistas a plantear el pasado año un arbitraje ante la Cámara de Comercio de Madrid.

Además de propietaria del 100% de Audasa, Itínere es la sociedad que gestiona seis autopistas del Norte de España, que suman unos 610 kilómetros de longitud, entre las que figuran algunas de las más antiguas, como la AP-1 Burgos-Armiñón. Itínere es actualmente objeto de pugna por su control mientras afronta la conclusión del plazo de concesión de esta vía y su reversión al Estado el próximo 30 de noviembre.

Con la compra de esta empresa, Globalvia, firma de concesiones controlada por tres fondos extranjeros, pasaría a sumar una cartera de 32 activos, de las que 25 serían autopistas, y elevaría su facturación hasta los 700 millones de euros. La compañía que preside Juan Béjar enmarca su interés por Itínere en su estrategia de crecimiento, con la que en los últimos meses se ha hecho con activos en Estados Unidos, Portugal y Chile.