Naturgy apuntala su negocio con los altos precios del gas y el difícil veto total a Rusia

Naturgy va tener un 2023 más plácido de lo esperado. Tras confirmar que el ‘Proyecto Géminis’ para dividir la compañía en dos empresas ha quedado aparcado por completo, la gasista presidida por Francisco Reynés afrontaba un ejercicio complicado. Sin embargo, al menos en el segmento del gas -su gran negocio-, este año será más tranquilo de lo esperado, sobre todo, porque el nivel de precio de mantendrá acorde a sus intereses. 

En este escenario destacan dos hechos fundamentales. El primero tiene que ver con los precios del gas natural en los mercados internacionales. Pese a la caída de los últimos meses, que en índices como el TTF lo deja en la barrera de los 40 €/MWh, la realidad es una distancia enorme sobre los 18 €/MWh que por ejemplo cotizaba también en un mes de abril de 2021. 

Así lo refleja un informe de Barclays al que ha tenido acceso ECONOMÍA DIGITAL. Según reflejan los analistas de la firma, Naturgy debe ser considerada como una gran inversión debido, principalmente, a los citados precios mayoristas del gas. En concreto, asumen que pese a la volatilidad que ha habido de costes, el escenario es favorable para la gasista. 

Estiman, por ejemplo, que las actividades minoristas y mayoristas de Naturgy en el negocio del gas tendrá un impacto positivo en el Ebitda. Incluso, creen que lo elevará con respecto a este último ejercicio. 

De igual modo, y para reforzar esta tesis, aseguran que muchos de los contratos han sido renovados en el pasado semestre, cuando los precios del gas estaban en valores más elevados que los actuales y, por lo tanto, eso tendrá un impacto positivo en caja. De igual manera, sí creen que a largo plazo la situación será al revés; es decir, con precios a la baja, pero entonces habrá otro tipo de argumentos corporativos para generar caja como las potenciales desinversiones en Latam. 

Naturgy, con el mercado de cara 

El otro factor que refuerza a Naturgy en el negocio del gas tiene que ver con el negocio ruso. En concreto, desde Barclays estiman que el único ‘punto negro’ que podría tener la gasista tiene que ver con las exportaciones de aquel país. Sin embargo, mantienen que la Unión Europea no está en disposición de ejecutar un veto total a Rusia. 

Aquí todas las miradas apuntan al suministro con Yamal, cuyo contrato representa hasta un 13% de la cartera total de aprovisionamiento de gas de Naturgy. Por lo tanto, es otro bache que salva la compañía. Y el propio presidente así lo ha transmitido públicamente.  

En concreto, hace pocas semanas Francisco Reynés explicó en público que «no hay ningún motivo» que le permita romper el contrato que tiene la compañía para importar gas natural de la Península de Yamal, en Rusia. 

Así lo sostuvo el presidente de Naturgy en una rueda de prensa con motivo de la presentación de los resultados de la compañía en 2022, año en que ganó 1.679 millones de euros, un 35,8% más. 

Reynés explicó que en dicho contrato participan otros socios, en concreto un consorcio chino y la compañía francesa Total. Además, apuntó que es «vinculante»” hasta 2042. «Tiene que haber alguna justificación para romperse», defendió el máximo responsable de la gasista, quien aseguró que Naturgy se distingue por «cumplir sus compromisos y llevarlos a término hasta las últimas consecuencias».