Alierta y Slim logran el aplauso de los mercados

El mercado ha aplaudido el acuerdo alcanzado entre Telefónica y Carlos Slim, presidente de América Móvil, respecto a la venta del negocio alemán de KPN, E-Plus.

Las acciones del grupo presidido por César Alierta han mejorado el 0,23% en la bolsa española. Se salvan así de las caídas generalizadas del Ibex. Los títulos de la filial alemana repuntaron, por su parte, casi un 3% en la bolsa germana donde cotizan.

Las acciones de KPN, que negocian en el Amsterdam Exchanges Indx, sumaron el 3,01% al cierre, hasta los 2,33 euros por acción, tras conocerse las nuevas condiciones del acuerdo.

Más valoración

La firma presidida por Slim ha dado el «visto bueno» a la venta de E-Plus una vez que la española ha mejorado los términos de la operación.

El nuevo acuerdo alcanzado sube la valoración total de la filial alemana de KPN hasta los 8.550 millones de euros, frente a los 8.100 millones anteriormente fijados.

De acuerdo con dichas condiciones, KPN recibirá 5.000 millones de euros en efectivo, y una participación equivalente al 20,5% en el capital social de la nueva sociedad resultante, frente al 17,6% previsto inicialmente.

Opción de compra

Además, Telefónica ha suscrito con KPN un contrato de opción de compra de hasta el 2,9%, ejercitable en el primer aniversario de dicho contrato por un precio adicional de hasta 750 millones de euros.

La opción de compra permitiría a Telefónica elevar la participación hasta el 65%, como estaba previsto en el acuerdo alcanzado con KPN en julio.

Los analistas dicen que el pacto despeja incertidumbres respecto a la compra de E-Plus y supone una mejora «relativamente pequeña» en el importe a desembolsar.

Un pequeño precio a pagar

En concreto, BBVA considera que el «ligero» aumento del precio de la oferta es un precio «pequeño» a pagar para lograr la consolidación en uno de los mercados «más importantes» de Europa.

Fidentiis ha puntualizado que no se trata de una mejora en efectivo, ya que no supone una salida de caja, y, además, en opinión de esta entidad se trata de una «mejora relativamente pequeña», mientras que Sabadell ha subrayado que el acuerdo reduce la incertidumbre de la operación tras la opa sobre KPN de América Móvil.

Sin demoras

Para los analistas de Fidentiis, este acuerdo desbloquea la situación hacia la «exitosa» integración de E-Plus en Telefonica Deutschland sin afectar al calendario previsto.

«Valoramos este anuncio como positivo para Telefónica, puesto que habíamos imaginado una oposición mayor por parte de Slim y un proceso más engorroso», han añadido los analistas a Europa Press.

Ahorro Corporación ha explicado que Slim, que controla casi el 29,8% de KPN, votará a favor de la transacción en la junta general extraordinaria que se celebrará el próximo 2 de octubre.

«De esta manera se resuelve la incertidumbre acerca de las intenciones de América Móvil con respecto a su participación indirecta en Telefónica Deutschland.

La junta debería aprobar la transacción, quedando pendiente «la autorización por parte de los organismos regulatorios», ha añadido el banco de inversiones.

Buena noticia para Telefónica

N 1 ha señalado que el acuerdo es una buena noticia para Telefónica. Mejora la oferta en 500 millones de euros y a cambio avanza en su proyecto de consolidación en el mercado alemán, reduciendo riesgos de ejecución y asegurando el acuerdo con el «apoyo irrevocable» de América Móvil.

Espirito Santo ha señalado además que las sinergias del 79%, es decir de 5.000 a 5.500 millones de euros, proyectadas por las compañías son «realistas».